스페이스X 상장 이후 미국 주식 시장은 어떻게 움직일까

대형 IPO 다음에 약세장이 오는 이유와 예외들...

 

2026년을 앞두고 SpaceX 상장 이야기가 다시 시장의 중심으로 들어왔습니다.

질문은 단순합니다.

“이렇게 큰 IPO가 나오면, 그 다음 해 미국 주식 시장은 꺾이는 것 아니냐”
주식 시장을 오래 지켜본 분들이라면, 이 의문이 괜히 나오는 게 아니라는 걸 잘 아실 겁니다.

 

실제로 과거 차트를 보면 대형 IPO가 몰린 뒤 시장이 조정을 받은 사례가 적지 않습니다.

이 현상은 흔히 IPO 고점 신호, 혹은 물량 부담 효과라고 불립니다.

대형 IPO 이후 시장이 약해지는 논리는 무엇인가

주식 시장을 하나의 큰 저수지로 비유해 보겠습니다.
IPO는 새로운 물고기, 즉 새 주식이 대량으로 풀리는 이벤트입니다.
문제는 물의 양, 즉 현금은 단기간에 크게 늘지 않는다는 점입니다.

그래서 대형 IPO가 나오면 다음과 같은 일이 벌어집니다.

 

투자자들은 새로 상장하는 종목을 사기 위해
기존에 보유하던 애플, 엔비디아, 테슬라 같은 종목을 일부 매도합니다.

이 과정에서 기존 주식들의 주가가 동시에 눌리는 현상이 나타납니다.

또 하나의 신호는 이겁니다.

IPO가 가장 많이 나오는 시점은, 대체로 시장이 가장 뜨거울 때입니다.
기업 오너와 초기 투자자는 가격이 비쌀 때 상장하고 싶어 하기 때문입니다.

그래서 “IPO 붐은 종종 고점 근처에서 나타난다”는 말이 생겼습니다.

실제로 맞아떨어졌던 미국 시장 사례

이 가설은 미국에서도 여러 번 증명된 적이 있습니다.

가장 가까운 사례는 2021년 IPO 광풍과 2022년 폭락장입니다.

2021년 한 해 동안 미국에서는 SPAC을 포함해 약 1000개에 가까운 IPO가 쏟아졌습니다.
이듬해인 2022년, 금리 인상과 함께 유동성이 마르자 나스닥은 -30% 이상 급락했습니다.

2021년에 상장했던 기업 상당수는 고점 대비 -70~-80% 하락을 경험했습니다.

 

더 유명한 사례는 2000년 닷컴 버블입니다.
1999~2000년에는 이름에 .com만 붙으면 상장이 되던 시기였고,
그 결과 2001~2002년에 나스닥은 고점 대비 -78%라는 기록적인 하락을 겪었습니다.

 

그런데 미국은 한국과 결정적으로 다른 점이 있다

여기서 많은 분들이 한국 시장을 떠올립니다.
LG에너지솔루션 상장 이후 2022년 폭락장,
삼성생명 상장 이후의 ‘박스피’,
2021년 카카오·바이오 IPO 이후 급격한 조정.

 

한국에서는 초대형 IPO 하나가 시장 전체를 흔드는 경우가 많았습니다.

하지만 미국은 구조가 다릅니다.

미국에는 강력한 완충 장치가 존재합니다.

 

미국 시장의 방파제, 자사주 매입

미국 빅테크 기업들은 매년 상상을 초월하는 규모로 자사주를 매입하고 소각합니다.
애플, Alphabet, Meta 같은 기업들은
IPO로 늘어나는 주식 수보다

자사주 소각으로 사라지는 주식 수가 더 많거나 비슷한 수준을 유지합니다.

 

IPO가 주식 공급을 늘리는 행위라면,
자사주 매입은 공급을 줄이는 행위입니다.

이 두 힘이 미국 시장에서는 어느 정도 균형을 맞추고 있습니다.

알리바바와 페이스북이 증명한 예외

역사적으로도 미국 시장은 “대형 IPO 하나 때문에 무너진 적”은 거의 없습니다.

2014년 Alibaba IPO는 당시 역사상 최대 규모였지만

그 다음 해 미국 시장은 폭락하지 않고 횡보에 가까운 흐름을 보였습니다.

 

2012년 페이스북, 즉 지금의 Meta 상장 이후에는
2013년 S&P500이 오히려 +30% 상승했습니다.

 

2026년을 특별하게 만드는 변수들

그렇다면 2026년은 어떨까요.
이번에는 단순한 IPO 하나가 아니라,

 

스페이스X
그 중에서도 위성 인터넷 사업부인 Starlink 분사 상장 가능성
그리고 AI 유니콘들의 대기 줄

 

이 조합이 문제입니다.

스타링크가 상장한다면 시가총액은 수백조 원 단위가 될 가능성이 큽니다.

이 정도면 단기적으로는 시장 유동성을 빨아들이는 블랙홀 역할을 할 수 있습니다.

AI 기업들까지 줄줄이 상장한다면,
2027년 초 미국 시장은 변동성이 크게 확대될 가능성을 배제하기 어렵습니다.

결론적으로 어떻게 봐야 할까

정리해보면 이렇습니다.

 

스페이스X급 대형 IPO가 몰리면
미국 시장에서도 조정 가능성은 분명 존재합니다.

 

다만 한국처럼 시장 전체가 무너지는 폭락보다는
섹터 내부에서 자금이 빠르게 이동하는
출렁이는 장세가 될 가능성이 더 큽니다.

 

위험 신호는 분명합니다.
수익도 없는 기업들까지 경쟁적으로 상장하려 들기 시작하면
그때는 진짜로 경계해야 할 시점입니다.

 

반대로 조정이 온다면,
그 시기는 오히려 알짜 기업을 다시 담을 수 있는 시간이 될 수도 있습니다.
시장은 늘 그렇게 기회를 함께 줘 왔습니다.

 

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